智狼动态

客户:simajie

行业:未知

项目内容:

服务内容分类

推荐资讯

心动朗动,营销策划公司
营销策划公司分享,伊利
Olay的美丽微笑,营销策划
上海营销策划公司分享:
原浆啤酒新体验,营销策
想要无限人生,营销策划
上海营销策划公司给你高
IBM的信息智能,营销策划
营销策划公司每日分享:
洗衣洁净秘方分享,上海
辛拉面销量火爆背后的秘
营销策划公司销售技巧培
销售技巧培训第83课:催款
营销策划公司分享,Olay女
奥妙畅玩,营销策划公司
营销策划公司分享奇瑞红
营销策划公司分享,联华
销售技巧培训班解读如何
上海营销策划公司给你M
想要青春永驻,跟随上海

营销策划公司解读知识付费第一股滑铁卢,吴晓波IP变现后的战役怎么打?



日期:2019-09-29 11:14
  价值15亿美元的“吴小波频道”“销售主体”计划仍被破坏。
 
  9月23日晚,“买方”全程教育发布了《关于重大资产重组方案披露的公告》,该文件称与杭州八九岭公司进行了交易定价,履约承诺和补偿安排等交易。股份有限公司。有关细节的谈判尚未达成共识,重组的进度低于预期。
 
  果然,9月27日晚,全通教育宣布终止重大资产重组计划,并与八九龄签署了终止协议。
 
  这种看似合乎逻辑的收购已经进行了半年。
 
  早在今年3月,A股上市公司全通教育宣布计划收购吴晓波的杭州八九岭文化创意有限公司(“八九灵”)96%的股份。该计划披露后,不仅引起了广泛关注,而且还不到一个小时就收到了深圳证券交易所的重组查询信,要求他解释有关事宜。
 
  深圳证券交易所询价信中提到的关键点之一是,重组是否涉嫌吴小波的“个人知识产权证券化”。
 
  国内资本市场一直对“自媒体”态度严格。另外,由于近年来“全方位并购疯狂”的表现,深圳证券交易所提出了“炒作价”的问题,因此重组之路可谓曲折。 。
 
  由于Quantong Education表示终止协议是一项友好的谈判,因此Ba Jiuling一定会知道交易的终止。
 
  9月23日,公众号吴晓波频道发布了文章“吴晓波:在新世界的背后,我们改变了姿态”,并宣布“ 890 New Business”应用正式启动。尽管它无法通过全日制教育公开发售,但改名行动似乎仍在执行“削弱吴晓波个人IP”的声明。吴晓波说:“我们将从媒体开始,加入新的中产阶级知识教育平台。”
 
  吴晓波的频道离吴晓波较远,那么“无晓波”八九龄呢?
 
  粗暴的“婚姻”
 
  八九龄为什么选择与全通教育“结婚”?
 
  全日制教育从事基础教育业务。有许多学校,师生资源,并且侧重于提供面向考试的培训。巴九龄专注于金融和经济学领域的知识产品和培训服务,并提供给新的中产阶级,企业经理和企业。这是非测试类型的培训。
 
  在全程教育的回信中,双方的态度都是“感性的” –基础教育阶段的父母大多是新的中产阶级群体,需要进行泛金融知识培训,而新的中产阶级群体则需要进行泛金融知识培训。班组客户的孩子处于基础教育阶段。 ,可以实现两个用户之间的相互转换。因此,两者的结合相当于扩展了培训业务的产业链,补充了服务内容,在产业链和客户资源上具有相应的协同基础。
 
  这可能是由于全通教育的“既有”合并和收购以及媒体敏感的“体格”造成的。该计划在不到一个小时的时间内就发布了,深圳证券交易所发出了询价信,要求重组不会“忽悠”。进行了重组,并于4月9日致函细节。
 
  在深圳证券交易所的两次询问中,主要问题之一是重组交易是否是吴小波个人知识产权的证券化。因为八九龄的成功是基于吴小波的个人IP认可。
 
  吴小波被认为是中国最杰出的金融作家。他是畅销书《大损失》和《惊喜系列》。他是财经领域的舆论领袖,影响了中国的年轻精英。八九龄的业务范围主要是基于他的个人IP。
 
  “吴小波频道”是八股灵团队孵化的核心品牌。 2014年5月8日,微信公众号吴小波频道正式上线。它发布的有关公众号文章和知识付费产品主要是金融知识和法律的传播和共享。
 
  在过去的5年中,“吴小波频道”完成了从内容发布到在线和离线培训再到整合营销的业务升级。贯穿其中的逻辑是热知识支付,这就是所谓的“最赚钱”。媒体提供资金。”
 
  和讯网报道称,巴九龄在2017年完成A股融资时是公开数据中估值最高的人。全通教育回应了深圳证券交易所的询价信,称巴九龄2018年净利润是75,370,300元(未审核)。截至2018年12月31日,目标公司的估值为16亿元。
 
  如何“摆脱”吴晓波?
 
  “吴小波”是八九龄最有价值的标志,但也是重组的最大障碍之一。
 
  因此,深圳证券交易所的询价信中有一个针对性的问题:验证吴小波个人影响力对交易估值的影响。交易的实质是否是吴小波的个人IP证券化。
 
  这项全程教育遭到拒绝,八九岭公司在回信中建立了完善的公司治理体系和各种内部控制体系,并形成了成熟稳定的管理团队和业务模式。吴小波更像其他公司的创始人或经理一样,承担业务管理和领导责任。
 
  八九岭目前的四个业务部门包括泛财务知识交流,企业投资学院,新工匠学院和知识支付。
 
  作为创始人,吴小波的精力主要集中在业务管理上,基本上不直接写手稿。为了回应吴小波和巴九龄的关系,刺猬公社此前曾在“内容公司生存考试:“吴小波频道”中离开吴小波,你能卖出高价吗?已经进行了分析。
 
  吴晓波频道的内容最初是基于他的个人评论文章。在建立公共帐户的第二年,吴小波在接受《好奇心日报》采访时提到,他一开始就没有考虑过商业化模式,即“一周写两列,制作一段视频,然后与我有关。”
 
  现在,吴小波的标签仍然存在,但是原始文章的输出已经形成了一个相对成熟的团队生产机制,并且有相应的材料使用和内部文档管理系统。
 
  在新的工匠学院和企业投资学校业务中,吴晓波基本上只担任质量控制的角色。在课程上线之前,他将参加试镜和评估。在极少数情况下,他将以讲师的身份参加企业投资大学课程并参与课程交付。处理。
 
  此外,吴晓波还将参加“我每天听到吴晓波的声音”的音频选择,手稿确认和录音。如果稿件有问题,吴小波将作适当的修改。
 
  如今,知识付费内容的内容不仅仅限于音频节目“当我每天听到吴晓波时”。它的产品矩阵包括DK房地产市场不能说的内容,在线课程,晓报,超级会员等。在线课程分为四个部分:财富,工作场所,知识和家庭,以建立新的中产阶级所需的知识系统,并继续邀请其他内容IP合作或解决。
 
  去年,吴小波Channel App上线了,涵盖了主要的知识支付业务。
 
  该应用程序现已正式重命名为“ 890新商学院”。用户收到通知消息后两天,吴晓波的公众号也正式发表声明,解释了更名的原因–他们正朝着基于会员的新型中产阶级知识教育平台迈进。本文的作者由吴小波签名。
 
  文章还总结了“ 890个新业务研究”的四个特征:知识产品的系统化,在线和离线组合的教育属性,会员系统模型以及“企业大学”服务。它显然是有组织的和计划的。公司模式正在向前发展。
 
  这是从吴小波的频道到IP的最新信号。
 
  9月27日晚,全通教育宣布与八九龄终止主要资产重组。根据《 21世纪经济报道》的报道,一些分析人士指出,实际上,全通教育已经收购了八九龄96%的股份,这牵涉到某种后门,目前的交易机会可能不合适。正常。我们不知道具体的原因,但吴晓波影响A股的计划必须结束。
 
  走向IP还有很长的路要走
 
  无论有新的“销售”计划还是独立的IPO,“走向吴晓波”应该是吴晓波频道甚至八九岭的长期计划。
 
  内容创业一旦需要资本干预,就需要进行公司化运作。 papitube等主要内容公司与矩阵和产业化模型非常接近,形成了自己的标准化内容管理机制,并逐渐摆脱了对个人IP的依赖。
 
  出现在三年前的papitube已发展成为一个拥有150多个博客作者的MCN组织。 Papitube总裁霍木芳在接受《刺猬公社》采访时说:“早在2018年,从木瓜酱中获取的收入占木瓜的比例还不到50%,超过40%的博客作者可以独立实现这一目标。自2019年以来,木瓜酱的收入只有大约30%。”
 
  从吴晓波原创文章的先前制作机制来看,吴晓波频道已经建立了自己的内容制作线。 2018年,吴小波频道的内容编辑团队从上一年的25人扩大到48人,人数几乎翻了一番。但是目前,吴小波的影响力仍然无法动摇。
 
  还记得今年三周年纪念演讲中的“杀罗震宇”吗?
 
  App知识资产集团负责人吴波在演讲中解释了为什么他要“杀死”网络红人罗振宇:“因为我们追求的是建立这家公司的基础。”
 
  吴小波和罗基的思想属于知识付费的轨道,发展轨道非常相似。吴晓波曾经说过,事实上,“吴晓波频道”的决定受到罗振宇的鼓舞:“你知道吴晓波的品牌大于蓝狮(吴晓波的金融出版机构)吗?”
 
  罗振宇的知识帝国也得到了IP的支持,从罗川的罗发思想到李翔,吴军,万维刚等占据着制高点的大V头。今年的《李翔商业内部参考》使更多的人意识到,大多数负责人都有被透支的趋势,而且课程订阅的表现也有些弱。
 
  但是到目前为止,吴小波渠道仍然主要依靠吴小波的个人IP,并且该平台的头IP矩阵尚未形成。
 
  在App课程中轻松阅读经典。例如,吴晓波的“影响业务的50本书”总共有32万名学生,而毕飞宇的“经典阅读班”和白先勇的“红楼梦”只有10,000多。人们学习。
 
  当然,这与用户组的类型有关。他们对有利于人文学科的书籍课程的兴趣相对较小。但是,在吴小波的890名新商学院中,经济学或商业似乎没有大的V或大的IP。用户打开应用程序或“每天只听到吴小波”。
 
  从这个角度来看,吴晓波似乎已经迈入了“去罗振宇”的第一步。从吴晓波对四个业务板块的影响以及每个部门的收入能力来看,吴晓波是无数的。
 
  如果吴晓波在5年后辞职,即在安全期重组后辞职,则全通教育向深圳证券交易所的回覆,即改善了Ba Jiuling的业务体系和团队建设,并改善了其运营。独立性高度不确定,更不用说说公司本身继续亏损。
 
  据《新京报》报道,八九龄对此次收购的终止做出了回应:资本市场将继续向前发展,并且视情况而定,可以继续进行合并或独立IPO。
 
  也许吴小波不必急于发行A股股票来削弱其IP,这是上市的第一步。
 
  营销策划公司分析会:蔚来股价狂跌80%,到抄底的时候了吗?
 
  蔚来正在经历自上市以来最糟糕的一个季度。在“新势力”的时间窗口关闭前夕,蔚来并未给出令人惊讶的答案,这就是投资者恐慌性抛售的主要原因。如今,蔚来的市值仅为18亿美元,比IPO价格低72%,比最高点低85%。
 
  在2019年第二季度,蔚来汽车召回了四分之一的自动点火ES8汽车,然后撤回了该季度的亏损(2.83亿元人民币),导致该季度亏损83%,毛利率,指标等由于净利率全面下跌。加上联合创始人的离职,公司的裁员,新能源补贴等,这些不利因素使情况变得更糟。
 
  在9月24日发布第二季度财务报告后,蔚来管理层甚至取消了分析师电话会议,这在中国股市中是罕见的。一次,特斯拉创始人马斯克在电话中的猛烈回应使股价下跌了5%。黯淡的季度报告和取消召集将导致蔚来股价下跌超过20%。
 
  一天后,为了恢复投资者的信心并维持电话会议,首席财务官谢东英解释说,由于蔚来中国基金的敏感性,取消了电话会议。
 
  然后问题来了:魏来到底能值多少钱?蔚来在IPO初期的优势是否仍然存在?明年威来的劣势会扩大吗?让我们进行逐步分析。
 
  魏来进“鬼门”
 
  今年,Q2 Wei来到了“幽灵之门”,并且能够摆脱危险。看看李斌是否可以带来新的融资。
 
  根据蔚来汽车第二季度的财务报告,蔚来汽车的净资产(总资产-总负债)仅为4.56亿元。如果下一季度再次出现巨额亏损并且没有新的融资来来,则将导致净资产出现负数,即“资本未负债”。
 
  蔚来会关门吗?似乎还没有。根据摩根大通(JPMorgan Chase)的预测,在没有新融资的假设下,蔚来在2019-2021年的净资产将为负数。尽管如此,蔚来的经营现金流加上手头现金足以支付未来几年的短期债务,因此资本链不会中断。
 
  在过去的100年中,全球汽车行业几乎没有初创公司。直到2003年成立的特斯拉打破僵局。在过去的20年中,中国在新车公司方面几乎没有重大突破。可以看出,汽车是一个非常成熟的产业。在传统汽车企业的内燃机和变速器的技术水平上,新公司没有机会,而新机会来自汽车的电动化以降低准入门槛。
 
  根据平安证券的分析,汽车电气化后,机械传动部件大大减少,并用弱型部件代替,弱电部件的核心技术相似。因此,在电气化时代,组件的通用性得到了极大的提高,这降低了供应链管理的难度。因此,蔚来能够通过江淮汽车等铸造厂生产汽车,并与传统汽车公司站在同一起跑线上。
 
  如果特斯拉在汽车行业发展了数百年,并在2003年抓住了电气化的空白,并通过坚持高企的战略得以幸存,那么韦莱在2014年就模仿了特斯拉的战略。实际上,它也是晚的。
 
  与特斯拉一样,蔚来也从上到下推出了产品,首先推出了高端车型,然后逐渐降到了低端市场。这种游戏方式的优势在于,它可以享受先发优势并积累品牌溢价。但是缺点也很明显。早期的高端市场规模较小,销量难以突破,成本很高(市场成本一度超过豪华车品牌法拉利),但后来能够起飞的低端车型开始出现面对传统汽车公司的激烈对抗。
 
  别忘了,特斯拉成立得很早(2003年),第一款量产车于2008年发布。如果传统汽车公司在2020年大量销售新能源汽车,那么时间窗口就关闭了,那么特斯拉的成长期是12年,特斯拉从2015年到2018年的产能提升期,已经过去了四年多,它有足够的实力来应对2020年传统汽车公司的反击。
 
  然而,年轻的蔚来汽车成立于2014年,首辆量产车ES8于2017年12月发布。它仅处于增长期只有2年。它仍处于产品发布阶段,而且还没有达到容量提升阶段。充分。
 
  蔚来出生太晚,将在前后遭到攻击。
 
  面对特斯拉带来的新能源浪潮,传统汽车公司通常采取渐进的方式来完成电气化转型,特别是总公司。平安证券分析说,由于传统汽车公司的销售和利润仍然主要依靠燃油汽车,因此它们必须继续投入大量研发资源来提高燃油汽车的效率,以符合新的排放法规。
 
  2020年之前,大多数传统汽车公司都在燃油汽车的基础上逐步引入了新能源版本,例如插电式和纯电动式。平安证券认为,他们的谨慎主要有两个原因。一种是保持现有销售额和利润之间的平稳过渡,另一种是新能源市场尚未成熟。当前的经济高涨主要是由于政策支持。新能源市场得到认可,成本大大降低,这是其全面电气化的最佳时机。
 
  这一刻将在2020年到来。今年9月,梅赛德斯·奔驰,宝马和奥迪共同推出了新款纯电动汽车。 9月5日,梅赛德斯-奔驰的首款纯电动汽车EQC在世界范围内推出,并将于2019年底在中国投产。奥迪的首款纯电动汽车e-tron也于9月推出,并于2011年在国内实现量产。 2020年。宝马iX3也计划在2020年推出。新车投入生产后,将由沉阳工厂生产,并成为中国的第六款宝马车型。
 
  “在2020年,传统汽车公司在汽车生产中的大量释放,表明时间窗口正在慢慢关闭,在此之前,这是没有加油车的新力量之间的差距,”汽车行业投资者说。 “如果传统汽车公司在未来几年内大力启动汽车,则有可能改变特斯拉的道路。缓慢赚钱不是问题。但是现在随着特斯拉的本地化,蔚来汽车在之前和之后受到了攻击。后。”从去年开始,他放弃了汽车制造项目。
 
  从2016年到2019年上半年,蔚来的非美国通用会计准则净亏损总计人民币220亿元。在不到四年的时间里,蔚来烧毁了特斯拉,累积了一半的现金(400亿美元)。为了能够在2020年的时间窗口关闭之前站稳脚跟。尽管烧了这么多钱,可惜的是,蔚来的生产能力远未达到特斯拉的水平。在2018年,特斯拉全年交付了245,000辆汽车,其中有3家工厂,而蔚来则到2019年。当月,仅交付了20,000辆汽车,迄今为止,江淮汽车的铸造厂已经使用。
 
  由于汽车行业庞大且成熟,因此必须在更长的时间内加以考虑。特斯拉加大了时间,从历史的空缺中成长。蔚来采取了轻资产模式,希望能专注于追赶最后一艘船,但中金公司预测,随着传统汽车公司进入这一市场,追逐非常艰难,蔚来的市场份额将逐渐下降。
 
  蔚来汽车销量没有高增长的迹象
 
  与特斯拉相比,蔚来还处于生命周期的早期阶段,即产品发布阶段。在现阶段,生产和交付是投资者关注的焦点。
 
  中金公司对“汽车制造的新力量”的估值进行了研究。区分哪些组指标是增长率和增长率,利润和增长率,销量和增长率更为重要。由于蔚来仍未实现盈利,因此市盈率等常用指标均未通过。除了DCF(折现现金流)外,还需要关注其他哪些指标?
 
  通过改变特斯拉市值,中金公司比较了特斯拉市值与营业现金流,自由现金流,返乡净利润及其各自增长率之间的关系。特斯拉的股价在2013年运行。当现金流量和自由现金流量显着改善时,表现不错,但相关时间并不明显。
 
  特斯拉的市值与销量和销量同比增长之间的相关性很强。 2013年,特斯拉的车型首次突破20,000辆,同比增长624%;在2017年,由于对Model 3销量的预期,股价再次迎来了大幅上涨。
 
  因此,对于“新车动力”而言,汽车销量是影响市场价值的最重要因素。从本质上讲,“制造互联网的汽车”并不等同于互联网。汽车是典型的重资产行业。 Internet的许多规则和评估方法不适用于汽车行业。汽车工业的资本和技术是密集的,依靠大产出和大产出的规模效应。这不如互联网行业的边际成本,并且通过无限扩展平台模型而存在本质区别。
 
  在2019年第二季度,由于汽车自燃的召回,新的送货车掉了下来,然后又恢复了。然而,根据摩根大通(JPMorgan Chase)的预测,蔚来汽车的全年订单交付量可能低于2019年的预期。2019年的出货量已降至41,000辆。蔚来声称将在2019年交付4-5千辆。
 
  汽车的生产曲线很难像互联网公司GMV一样呈指数增长。因此,Wei需要花费一些时间来提高生产能力。这就是为什么不可能立即付款的原因。如果维莱在2019年下半年像特斯拉Model 3一样沉重,它将迎来一波涨势,但没有任何放量的迹象。
 
  ES6在今年年初的预售也表现不佳。与ES8相比,它在发布后不久就收到18,000个预订。 ES6在发布后的两个月内仅获得了7300个预订,尽管后来魏来在上海。车展加大了市场推广力度,并增加了试驾投资,但由于汽车自燃召回事件影响了生产速度,因此ES6的销售尚未达到投资者的期望。
 
  此外,新能源补贴以每年30%的速度递减,并可能在2021年完全消失。补贴约占ES8价格的16%。失去补贴将进一步削弱蔚来和特斯拉Model 3国内版本的竞争力。
 
  对于蔚来来说,在2020年之前清算账目,而不是停止亏损也很重要。根据中金公司的估算,汽车制造业的规模效应将迅速稀释间接成本并减少铸造厂的损失,因此针对不同的生产场景进行了仿真:
 
  结果显示,如果2019年ES8的年产量为22,000,而ES6的年产量为23,000,则自行车的制造成本约为29.5万元,对应的毛利率约为13%。如果年产量为100,000,则毛利率可以超过20%。江淮的铸造费约为8500元。如果按照2.64亿元的可兑换金额计算江淮工厂的收支平衡点,那么蔚来就需要制造31,035辆汽车。
 
  李斌在第二季度财报电话会议上透露,蔚来汽车业务的毛利率今年不可能变成正数。 Q2汽车毛利率为-4%,因为下半年是非常艰难的时期,因此Q3预计为-6%,Q4预计将进一步恶化-6%至-10%。但是,首席财务官谢东英也强调,今年下半年将不再有32亿美元的亏损,并且第三,第四季度将大力削减成本。
 
  蔚来可能无法达到年初设定的年度汽车销售目标。自2019年以来的过去八个月中,蔚来已经交付了7,439台ES8和2,883台ES6。李斌在第二季度财报会议上透露,预计将在下一季度交付4200-4400辆汽车。即使最多容纳4400辆车,2019年前三个季度也只交付了19,000辆车,是年初设定的40,000到50,000辆车目标的一半。
 
  李斌在第二季度财报发布会上解释说,由于中国汽车市场的持续疲软,乘用车的批发销售与去年同期相比下降了14.3%。此外,高端汽车品牌之间已经展开了激烈的价格战,平均售价与最高水平相比下降了20%至25%。但是,蔚来并未在7月和8月降价,因此ES8的价格实际上有所上涨。 10%,这也影响了蔚来的销售。
 
  由于蔚来汽车的销售并未显示出快速增长的迹象,因此特斯拉Model 3的竞争迫在眉睫,市场价值缺乏维持反弹的动力。
 
  蔚来的价值是多少?
 
  那么,您如何评价蔚来?从积极的一面来看,由于电池价格的快速下降(每年约10-15%)和政府主导的充电基础设施的引入,中国新能源汽车市场到2020年将以50%的复合年增长率增长。蔚来战略性地瞄准了高端电动汽车市场。 2020年之前,该细分市场缺乏竞争产品。如果Weilai可以将交付量从2018年的10,000多辆增加到2020年的100,000-110,000辆,那么这种商业模式可以继续。
 
  但是,如本文第一部分所述,汽车行业的主要周期已经改变。蔚来,该公司成立于2014年,而不是2003年成立的特斯拉。到2020年,大量传统汽车公司正式开始批量生产新能源汽车。此外,国内生产的特斯拉Model 3(价格下降),仍处于产品发布期尚未达到爬坡期的能力,这将是致命的影响。
 
  在2009年至2018年期间,特斯拉通过了总计55亿美元的股权融资,85.5亿美元的债务融资,总计143.5亿美元,累计的研发投资56.7亿美元。根据华创证券的数据,特斯拉在2012年6月之前还处于起步阶段,只出售了Roadstar和动力总成的少量收入。 2010年上市后,即2012年6月至2018年12月,S,X,3,Y型高速开发期已经上市,并取得了巨大的成功。直到2018年12月,特斯拉的Model 3生产能力攀升至每周6,000辆车,现金流转为正数并盈利。
 
  一些投资银行使用DCF对特斯拉进行估值。汽车制造商的市值驱动力的核心是销售,而销售可以带来收入和利润。华创证券从销售的角度分析,特斯拉的市值增长大致分为两个阶段:
 
  首先,Model S上市后,市值从35亿美元上升至300亿美元。市场价值增长与销售增长一致,但幅度远高于销售增长。特斯拉是第一家只生产纯电动汽车的公司。在成功推出Model S之后,市场开始逐渐建立起对电动汽车行业和公司未来收益的期望。在此范围内,该公司的股价已上涨了七倍。
 
  其次,在发布Model 3之后,订单数量继续超过市场预期。特斯拉的市值已从300亿美元上升至500亿美元。市值增长率低于销售增长率。
 
  2018年之后,在Tesla销量稳步攀升之后,市场开始转向PE,E??V / EBITDA估值。
 
  华创证券对蔚来的销售和毛利率做出了悲观/中性/乐观的预测:即2026年的销量达到25/38 / 430,000单位;根据7年DCF模型的计算得出的目标价格为2.95 / 6.41 / 9.72美元/股。
 
  从结果来看,蔚来目前的市值已接近悲观预测。在悲观的预期下,ES6的月销量为3000辆/月,2026年的累计销量达到25万辆,毛利率为18%,净利润为30亿元人民币。
 
  在摩根大通的估值中,采用了一种综合方法,将2023年P / S(营销比率),P / E(市盈率)和EV / EBITDA(企业价值倍数)预测结合在一起,每个预测都给出了权重的三分之一,预测目标价格在2023年为4.59美元。
 
  在P / S部分中,摩根大通使用0.923乘以2023年的收入,收入数字基于两个因素计算:一个是特斯拉在2021年的预测收入,另一个是比亚迪在2020年的预测收入的0.8倍。 20%的高贴现率,因为蔚来具有较大的实施风险。
 
  在市盈率部分,摩根大通在2023年使用了11倍市盈率的目标倍数,基于2021特斯拉的14倍预期每股收益。摩根大通预测,蔚来将在2021年实现收支平衡,并在2023年实现正常利润。
 
  在EV / EBITDA部分,摩根大通使用的目标倍数是7.5倍2023年EBITDA,特斯拉在2021年的平均值是8.7倍,比亚迪是2020年的9.5倍。
 
  摩根大通在最新研究中提醒投资者,蔚来汽车的交付量在2019年上半年疲软,将其2019年的出货量预测下调至41,000,并将其2019年和2020年的预测收入下调10%。 -30%。对于中国庞大的新能源市场,考虑到风险回报和年初至今的表现,摩根大通的首选建议是比亚迪和无锡牵头。
 
  投资蔚来是名副其实的“风险投资”,一家全球资产管理巨头遭受了巨大损失。由于对新能源的前景感到乐观,特斯拉最大的外部股东苏格兰资产管理巨头贝利·吉福德(Baillie Gifford)也押注了维莱,因为特斯拉和维莱是过去50年中唯一上市的美国股票。
 
  根据彭博社的数据,从2018年底到2019年初,Baillie Gifford花费了超过1亿股维莱股票。根据SEC的披露,Baillie Gifford到今年6月底仍持有这些股票,这导致了亏损4亿美元。如果Baiillie Gifford担任职位,亏损将增加20%。
 
  但是贝利·吉福德(Baillie Gifford)对特斯拉的押注成功了。 2013年,特斯拉的股价仅为36美元。百利吉福德(Bailei Gifford)开始购买其股票,迄今为止已获得6.24亿美元的回报。时间窗口使2013年对Tesla的投资与2018年的投资有很大不同。
 
  我们已经计算了几家对蔚来的主要经纪人的估值目标价格,从3.6美元至6.4美元不等,例如中信的3.6美元,德意志银行的6.3美元和摩根大通的4.6美元,但其中大多数都低于IPO发行价。 。
 
  目前,维拉经历了恐慌性下降。与特斯拉相比,它也在产品发布期间。蔚来汽车的市盈率估值当时比特斯拉低40%。尽管操作上的不确定性很大,但维莱尚未达到崩溃的地步。如果实施新的融资,可能会在短期内提振股价。但长期投资者应谨慎行事,因为2020年时间窗口的关闭可能产生致命影响。
 
关闭
17317364699